以公募基金为代表的机构投资者在板块轮动中也建立起“抱团”的正向循环：机构投资者集中买入抱团股→抱团股明显跑赢市场→持有抱团股的公募基金显著跑赢大盘→更多投资者申购公募基金→更多增量资金在此被投向同一批抱团股。贰
剑荣资产指出，大小盘分化，本身就对A股持续性上涨大打折扣。因此，投资者需更加谨慎，切忌追涨。叁
华泰证券策略研究员张鑫元预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。上证指数开年连涨后出现两个交易日的调整。自1月8日，即上周五部分机构抱团大白马股价出现下行后，市场间开始出现机构抱团方面质疑。而另一方面，市场龙头个股行情也随之开始出现分化。以电池龙头宁德时代（.SZ）和消费股龙头的金龙鱼（.SZ）为例，两股同在1月8日出现高点，当天分别报收.50元/股和.00元/股，涨跌幅分别为-2.11%和4.22%。截至1月13日收盘，宁德时代报收.00元/股，跌幅为4.03%；而金龙鱼报收.90元/股，跌幅为7.63%。随着A股结构性分化愈趋明显，形成极致化正向循环的“机构抱团股”也成为市场热议争论的焦点，年到底会是“强者恒强”还是“价值回归”？不少机构提示不必过分担忧机构抱团影响，华泰证券建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。而国金证券认为，资本市场最主要的功能，是引导资源的合理配置，为大多数经营健康的上市公司提供基本的流动性和价值体现功能，从而有效的服务实体经济；从管理人的职责来看，需要从行业、风格、策略等多个维度建立分散化组合投资以有效控制风险。机构抱团在中国经济的不同发展阶段，基建、金融、科技、消费等多个板块同时存在且体现出轮动发展的特征，以公募基金为代表的机构投资者在板块轮动中也建立起“抱团”的正向循环：机构投资者集中买入抱团股→抱团股明显跑赢市场→持有抱团股的公募基金显著跑赢大盘→更多投资者申购公募基金→更多增量资金在此被投向同一批抱团股。这类“抱团”的正向循环曾多次体现在资本市场中，年次贷危机和年A股系统性风险仍然记忆犹新，而金融市场的长期健康稳定发展更离不开理性的投资研究。中金公司量化策略分析师邓志波、王浩分析了年-年二季度数据后指出，A股主动公募在近十年间持股占比虽有下降，但是行业内个股更加集中。其指出，行业内，主动公募持股占比更加向头部公司集中，年二季度各行业内主动公募持股占比超过均值的比例约为30%左右，而截至年二季度，该数字则下降至30%。以偏度衡量整体分布，可以发现年二季度各行业偏度较年二季度有明显下降。分析“抱团龙头股”概念的Wind“茅指数”可以看到，该指数的35只成分股数量不足A股总数量的1%，但其于全年的合计成交额占A股总成交额约13.6%。高
