A股继续上扬，沪指突破点大关，续创本轮反弹新高。两市成交亿元，量能与前一交易日基本持平。盘面普涨，旅游、酒店餐饮、半导体、运输服务、电子元器件等板块涨幅居前，保险、房地产、农林牧渔、医疗保健等少数板块飘绿。
题材掘金棕榈油期货价格下跌0%带动动豆油等植物油期货价格同步下跌，预计食用油及部分食品企业成本压力明显缓解
1)现货价格逐渐走跌，有望带动大豆等油料价格“下行棕榈油主要产地印尼因前期限制棕榈油出口，导致国内棕榈油库存高企，储备罐容量不足。6月初，印尼启动加快棕榈油出口计划，下调棕榈油出口关税，预计至少出口万吨以上配额，后续配额有望扩大。受此棕榈油期货价格下跌0%以上，同时带动豆油等植物油期货价格同步下跌。#灿烂六月请你发文#目前国内及进口棕榈油、豆油等现货价格逐渐走跌，但价格均高于期货价格、尚未完全传导至现货市场，后续现货价格有望贴近期货价格趋势运行。
印尼加大棕榈油出口增加市场供给，有效缓解其他油料价格压力，6月大豆、玉米、菜籽等油料价格开始走跌，自高位以来价格分别降18%、17%、5%。预计印尼全年棕榈油产量略增、出口回归正常，后续棕榈油价格或仍有下跌空间，大豆等原料价格有望随之回落。
2)食用油企业:成本压力骤减，短期期货套期保值有所贡献①成本方面:大豆、玉米等原料在成本中占比超过80%，大豆、玉米价格下行有效缓解成本压力，有望带动毛利率快速修复。当下各大油厂压榨利润微薄，受成本下降、叠加前期提价影响，有望于Q贡献利润弹性。
②期货套期保值:油料存货套期保值受益预计6月份贡献部分受益。综合来看,Q2食用油企业利润仍有压力，套期保值收益部分对冲压力影响，Q利润弹性更为明显，金龙鱼有望受益。
)食品企业:成本压力普遍缓解，酱油、烘焙、休闲食品明显受益开源证券认为食品企业成本压力普遍有所缓解，预计主要在Q体现。改善幅度较大的子行业依次为:
①酱油板块，大豆及豆粕等是酱油主要原料，成本占比约40%，大豆及豆粕价格下降下海天味业、中炬高新等酱油企业有望充分受益。
②烘焙企业，棕榈油是奶油主要主要原料，烘焙油脂产品用量较大，其中立高食品油脂占原料占比约20%-25%，南侨食品油脂成本占比约40%-45%，油脂价格下降下立高食品、南侨食品有望充分受益。
③休闲零食板块，棕榈油、大豆油等食用油用量、大豆用量较大企业有望受益，其中甘源食品油脂成本占比约20%，棕榈油、豆油价格下降^下甘源食品、盐津铺子有望受益。
建议:我们认为随着食用油及原料价格下跌，食用油及部分食品企业成本压力明显缓解，受益标的:金龙鱼、海天味业、中炬高新、立高食品、甘源食品。
4)除了食用油脂，近期大众品原料走低,更多食品细分行业受益中泰食品饮料团队指出，进入6月，油脂、包材等大宗商品价格出现松动，部分大众品下半年成本压力有望环比改善，叠加H2成本基数较高，成本涨幅有望收窄，盈利能力将持续改善
①啤酒:包材占成本比例较高，超过50%,包材价格基本随行就市，考虑采购及生产周期一般滞后市场价格1-2个季度。
②复合调味品:复合调味品中油脂占比高，达到15%+，油脂+包材价格回落，成本拐点有望显现。
③冷冻烘焙:油脂和包材在立高原材料成本中分别占比约20%/20%，立高前期对奶油使用油脂锁价到一季度末，冷冻烘焙使用部分油脂锁价到四季度初。
④速冻食品:油脂和包材在安井、千味央厨的原材料成本中占比分别约为7.5%/20%、15%/20%。安井油脂原材料因占比不高基本系动态采购，叠加鱼糜、肉类成本下降,预计安井盈利能力持续修复有望超预期;千味央厨前期锁价约在4月底消化完，目前随行就市采购，环比压力减轻。
⑤休闲食品:油脂和包材在洽洽、甘源的原材料成本中占比分别为5%/15%、14%/18%。治洽油脂成本占比不高，葵瓜子价格预计保持温和_上涨，考虑到包材价格回落，去年年底提价落地以及今年瓜子动销受疫情催化。甘源棕榈油成本占比较高，油脂采购随行就市。
随着大促落下帷幕，家电行业以及上市公司的二季度经营情况也逐渐明朗化。二季度家电行业外部环境严峻，地产销售低迷、消费意愿平淡、旺季气温不及往年等因素都对内需造成干扰，外销压力主要来自于欧洲市场的高通胀。即便如此，二季度价值龙头凭借着价格.上行、份额提升、多元化布局依旧兑现着收入韧性，盈利能力改善趋势也十分确定;集成灶、清洁电器、智能投影等成长性赛道龙头，凭借着行业红利、产品创新、渠道布局，仍能延续收入端快速增长;厨房小家电收入增速和盈利能力逐渐回归，在低基数背景下二季度业绩弹性突出。
收入韧性及盈利弹性保障下，行业后续经营环比改善可期，叠加十年级别的低仓位和低估值，经营稳定性较强的超跌优质个股迎战略配置窗口，且地产+消费补贴政策有望放大向，上空间及弹性;白电海尔智家、美的集团、海容冷链;小家电苏泊尔、小熊电器、极米科技及科沃斯;厨电老板电器、亿田智能、火星人。
