大众网·海报新闻记者沈童济南报道最近的A股不稳定：前一天还涨势如虹、后一天就“一泻千里”，A股抱团板块崩溃，个股跌跌不休，基金重仓的各种“茅”股价扑街，令不少投资者甚感头疼。而纵观全球市场，仿佛也不怎么平静。全球资本市场动荡，A股震荡加剧美联储主席鲍威尔日前重申，打算继续维持美联储的宽松货币政策，直到劳动力市场进一步大幅改善。这一言论使得美国国债收益率升至1.%，是疫情暴发前以来最高水平，而这一数据在今年年初时仅为0.92%。美国长期利率的飙升，带动30年期按揭利率时隔八个月重新升回3%以上全球资本市场震荡。这种情况下，之前一直被市场所认可的价值投资究竟是否还有效，不禁令投资者感到疑惑。记者就此采访了资深投行人士，该人士表示：“美国长期国债收益率飙升，其深层次原因是由于近期全球的通货膨胀预期所造成的，进而使得全球大宗商品涨价。由此带动外围市场形成股债双杀。”而受此影响，A股的波动幅度明显加大。记者注意到，上证指数在春节前后快速上涨的涨幅已经完全回吐，再次回到-点箱体顶部位置。概念板块方面，前期暴涨的机构抱团板块成为此次杀跌的主力，白酒、新能源车、光伏、旅游等前期热点板块也均出现大幅下跌，有些板块整体调整超过30%，不可谓不凶悍。基金抱团股大幅回调，“负循环”何时停下来？尤其值得注意的是，春节以来，基金重仓股大幅回调。数据显示，年末持股基金数量50家以上的股票有只股票，而这只股票在节后均出现了大幅下跌，合计蒸发市值超5万亿。总市值蒸发超千亿的有12只，包括贵州茅台、五粮液、宁德时代、金龙鱼、中国中免等大白马。假设基金持仓数量没有变化的话，则上述个股基金市值合计缩水超亿。此前，大众网·海报新闻记者曾多次在报道中提及抱团板块的风险，尤其提到“抱团股下跌—基民赎回—继续下跌-继续赎回”这样一个负循环，目前来看，这个负循环仍在继续，虽然基金公司有权利暂停申购，但无权暂定赎回。而这个负循环究竟要到何时才能停下来呢？国信证券山东分公司类兴亮认为，最重要的还是估值。将指针拨回两年前，抱团股因为处于行业龙头位置，抗风险能力和业绩确定性较强，估值合理偏低，得到了机构的一致看好，此后，市场慢慢出现了“抱团股上涨-##_FORMAT_GT_##净值上涨-##_FORMAT_GT_##新发产品-##_FORMAT_GT_##继续抱团-##_FORMAT_GT_##继续上涨-##_FORMAT_GT_##继续发产品”的机构抱团正循环。然而，随着时间的推移，所谓的核心资产估值越来越高，很多滚动市盈率达到了六七十倍，甚至上百倍，但业绩增速大都低于20%，即使如预期的那样，业绩稳定增长，也需要两三年的成长去消化高估值。这便不可避免地出现了“抱团股下跌-##_FORMAT_GT_##净值下跌-##_FORMAT_GT_##基民赎回-##_FORMAT_GT_##被动卖出-##_FORMAT_GT_##继续下跌-##_FORMAT_GT_##继续赎回”这个负的循环。就目前情况来看，股价直接跌了下来，市场并不需要两三年去消化。这种情况下，类兴亮表示，根据各个行业、个股差异回到年初的估值水平（并非指年初的股价）基本就合理了，然后市场可能再次进入正循环。（基金抱团股循环）投资者如何选择投资标的？从当前A股技术层面分析，类兴亮告诉记者：大盘在-点箱体顶部位置有明显企稳迹象，短线策略坚持反弹适当减仓，
转载请注明：http://www.bangguangjieshi.com/zypgjs/12743.html
